半年报揭示正荣地产进入业绩释放期 年内千亿无悬念

引言：

8月27日晚，港股上市新锐正荣地产集团有限公司（以下简称“正荣地产”）发布2018年中报。财报数据显示，1至6月，正荣地产累计实现合约销售额约为581亿元，同比大增170.3%，合约销售面积共计339万平方米，同比增长194.2%；正荣地产上半年实现营业收入123.1亿元，同比增长52.3％；实现净利润9.6亿元，同比大增154.2%；股东应占利润较去年同期增长172%，达到8.4亿元。公司董事会表示，利润增长主要由于已交付建筑面积的增加以及该等物业毛利的大幅增加，上半年面对政策、资金收紧与多变的市场环境，正荣地产稳中求进，取得如此高的增长，由此可见，2018年年内正荣地产实现千亿销售目标已无悬念。

无独有偶，8月22日，建银国际首份关于正荣地产的研报中认为，正荣地产的目前的土地储备质量以及“改善大师 匠心正荣”的品牌定位，使得正荣地产在未来的发展中比同行更具竞争力，预期正荣地产2018年年末1000亿的销售目标实现已无悬念。

合约销售额同比大增170.3% 净利润实现154.2%高增长

中期业绩勾勒出正荣地产上半年有效平衡规模与利润，以高质量增长为目标的发展策略。2018年1-6月，正荣地产以581亿元的合约销售额完成千亿销售目标的58.1%，超额完成上半年销售计划。

规模高速扩张的同时，公司利润率稳步提升，盈利能力增强。1-6月，正荣地产实现净利润9.6亿元，同比大增154.2%；股东应占利润较去年同期增长172%，达到8.4亿元；实现毛利27.14亿元，同比增长61.1%，毛利率水平提升至22.0%，同比增长1.2个百分点。

资本市场表现抢眼 财务结构优化

中报数据显示，正荣地产净负债率较去年同期下降10个百分点，债务结构进一步优化。

今年1月登陆联交所主板以来，正荣地产先后发行了24.21亿元购房尾款ABS、并在外部市场环境动荡的情况下成功发行了4.1亿美元债，境内外资本市场的融资渠道逐步打开。据公司介绍，1-6月，正荣地产的资本市场整体融资过百亿。

正荣地产董事长黄仙枝表示，公司在保持传统融资渠道优势的基础上，将积极拓展新的融资渠道，上市后资本市场也给公司提供了更大的舞台。

谈及财务规划，黄仙枝介绍道，下半年要进一步扎实深入推进传统融资并全力挖潜资本市场，“双拳出击”全面夯实公司大盘资金计划，创新融资方式，确保公司现金流健康充裕，全面优化各项财务指标。

70%以上土地在一二线城市  为高质量增长奠定基础

中报数据显示，截止6月30日，正荣地产土地储备达到1,974万平方米，覆盖长三角、环渤海、中部、西部、珠三角、海西等六大区域超30个城市，每平方米土地成本人民币4,337元，从土地的分布情况来看，70%的土地分布在一二线城市，这些土地具备很强的可变现能力，优质的土储足够支撑正荣地产未来的高质量增长。

实际上，在投资领域，基于对现金流和利润的双重考量，正荣地产保持了一贯谨慎的拿地策略，灵活应对土地市场以及政策调控的不确定性。据正荣地产总裁王本龙介绍，上半年正荣地产新增总土地储备586万平方米，新增土储每平方米土地成本人民币4,843元，土地储备成本合理，为公司未来盈利提供保障。王本龙表示，深耕区域，精准把握投资节奏、踩对行业周期时点、严控拿地成本，是保证公司高质量、高速度、可持续发展的重要策略。

在深耕一二线城市的同时，正荣地产亦在不断丰富投资渠道的多元化，合作开发、收并购、落地大项目等一系列措施，确保正荣地产在土地获取方式的多元化同时，积极探索田园综合体、文旅综合体等。

据悉，今年以来，正荣地产策略性进驻了成都、重庆、大湾区等热点区域，也为正荣地产进一步发展提供广阔的舞台。

战略升级 加速全国布局

根据中报，在原有深耕的长三角区域、海西区域、中西部区域、环渤海区域的基础上，今年上半年正荣地产战略性的进入了成都、重庆和广州区域，全国化布局进一步深化，并约有70%土储的集中于二线城市。这些区域经济发展动能强劲，且处于城镇化快速发展中期，为正荣地产保持有质量高速发展打下坚实基础。全国化布局的深化也有助于正荣地产实现风险分散，提高抗风险能力。

产品方面，正荣地产立足“改善大师 匠心正荣”，通过国际化和现代化的产品技术和理念，专注中高端改善型客户需求，并逐步形成了三大标杆产品品牌：“正荣府”、“紫阙台”、“云麓”，这三大产品线对应空间的功能性需求、居住的文化品质性需求、自然资源的生活化需求，在市场上极具竞争力。

据了解，正荣地产下半年将战略进入当前火热的长租公寓市场，预计长租公寓品牌“荣遇”，排名前列项目将在上海落地。